《补充审计》给市场带来几丝暖意

    日前，中国证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第16号——A股公司实行补充审计的暂行规定》(以下称《补充审计》规定)，同时发布了《关于A股公司做好补充审计工作的通知》，这两个文件在年底股市走弱之际出台，不免给二级市场上的广大投资者带来了几丝暖意。
　　首先，通过加强审计监督的方式，在一定程度上可以抑制新股发行、增发配股给一级市场带来的获利空间，有利于一级市场部分资金向二级市场转移。这是由于，一方面借助“洋”中介较高的审计技术水平(虽然也有安达信对安然公司审计失败的个别例子)，另一方面让国内、国际会计师事务所实行相互监督，可以使我们近期内爆发的一系列虚假财务信息事件在一级市场上得到源头控制，让那些准备构造虚假利润、包装上市融资的公司立即悬崖勒马。在降低一级市场投资者的获利预期同时，给“打新股”集团一个明显的政策导向——近期一些新股如北京华联、华能国际、山鹰纸业、香梨股份等在大资金的簇拥下，开盘价2－3倍于发行价，这似乎有违证监会控制发行市盈率的初衷。
　　其次，从客观上，《补充审计》规定势必从程序上使新股发行、增发配股的困难增加，提高了上市公司准入以及融资的门槛，使公司占用更多的准备时间，延缓了融资的速度，从而在一定程度上缓解了二级市场由于市场扩容带来的资金失血压力。
　　第三，价值投资理念、理性投资理念在证券市场上将继续得到倡导。承接上一次管理层对T族公司的“退市”政策打击，这一次的《补充审计》规定具有思维上的连贯性。这将有利于证券市场的长期发展。可以预期在新的一年里，市场上一批真正意义上的绩优股将凸现其价值。
　　最后，《补充审计》规定也进一步体现了我国按照承诺，逐步地遵守WTO国民待遇规则。从目前允许部分国际会计师事务所实施A股补充审计业务可以看到，依照国民待遇规则，将来向国际会计师事务所开放其他业务只是时间的问题。同样依照国民待遇规则，A股向国外机构开放也是可以预期的。要求新股发行、增发配股按照国际准则编制补充财务报告就为将来的开放提供了技术上的准备。当然，A股的开放需要等待时机的成熟。