专家析《意见》:印花税及红利所得税有望降低

《意见》指出将研究鼓励公众投资的税收政策，专家认为投资者有望少交税

国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。多位专家认为，与投资者密切相  关的证券交易印花税及所获红利所得税等都有望降低，而之前有所讨论的个人资本利得税短期内推出的可能也不大。

中国社科院财税研究中心副主任夏杰长博士表示，与国际市场比较，我国的证券税收确有下调的空间。而从当前的宏观经济形势、资本市场的发展及国际税收变化趋势来看，现在对有关税收进行调整，时机应已比较成熟。

他认为，证券交易印花税作为市场交易成本的重要部分，其水平对于调整市场交易行为有很大作用，当前，证券交易印花税如果适度调低，对于吸引储蓄资金流入证券市场将起到积极的作用。他表示，最近5年来国家税收持续保持近20%的增长，税收占GDP已达20%比例，在此背景下，适度调低证券交易印花税，对整体税收收入的增长不会有太大影响。

对证券税制有过专题研究的北京大学史晨昱博士介绍说，针对证券交易环节，世界各国或征收印花税、或征收交易税。从近年的发展趋势来看，对交易环节征税的国家数量呈下降趋势，而在征收印花税或交易税的国家中，也以单边征收为主，并且已经出现明显的降低税负，以提高市场竞争力的趋势。

标准普尔中国研究部助理董事李国宜告诉记者，与国际通行水平比较，内地的证券税率明显偏高，税收政策确应向鼓励社会公众投资倾斜。他举例说，在香港，现金红利及股票红利全部免税，很多国家也都是采取低税负政策。如有些国家对股票红利实行递延税收政策，收到的红股要到卖出后才收税。在现金红利方面，不少国家也给予低税制，如新加坡个人所得税率在20%左右，但现金红利所得税只按5%征收。

大鹏证券研究员沈鹏认为，目前个人投资者需为收到送的红股缴纳所得税，这与国际通行做法也不太一样。投资者收到红股，性质相当于追加投资，根据税收原则，宜给予鼓励，如减少或免去这部分税收。在现金红利方面，现在机构投资者通常可免交所得税，而个人投资者则要比照银行利息收入扣税，这种税收结构也宜进行调整。事实上，现在许多国家在证券所得方面通常会给予个人投资者较低的税负水平。

鼓励公众投资的税收政策除了可能降低投资者的直接税负外，还可能通过对基金等机构的优惠政策来间接降低投资者入市成本。沈鹏认为，现在许多公众投资者是通过购买基金来间接入市，如果基金管理公司能得到进一步的优惠税收政策，也同样能降低投资者入市成本，从而吸引更多的储蓄资金进入资本市场。